La discusión a continuación esboza seis razones fundamentales por las cuales creo que los futuros de cerdo han marcado un mínimo y parecen dirigirse hacia arriba en la primavera.
1. El valor de la carne se mantiene un 11% por encima en comparación con el mismo período del año pasado. Los cortes de lomo y costilla de cerdo han aumentado aproximadamente un 9% cada uno desde el 1 de enero. Los tocinos, el punto fuerte, han aumentado casi un 40% desde el comienzo del año. Parece que el mercado se ha ajustado completamente a la interrupción de la Proposición 12. La demanda general de cerdo parece ser más fuerte que en el mismo período del año pasado.
2. Hemos sido testigos de muchas revisiones a la baja en la matanza a medida que se trabaja a través del atraso debido a las vacaciones y el clima severo. Los márgenes de los empacadores son altamente rentables. La única razón para las numerosas revisiones a la baja en la matanza, en mi opinión, es porque simplemente no hay suficientes cerdos en los números deseados. Como resultado, los precios de los cerdos en efectivo han aumentado un 40% hasta ahora este año.
3. Las diferencias de futuros de cerdo magro me están diciendo que hay fundamentos alcistas en el horizonte. El contrato de cerdo de junio se está negociando $13.50 por encima de abril y parece estar listo para agregar a este premio.
4. Las exportaciones de carne de cerdo de EE. UU. están aumentando. El año pasado, las exportaciones de carne de cerdo fuera de la UE disminuyeron un 24%. Los productores de cerdo de EE. UU. aumentaron la cuota de mercado de las exportaciones mundiales y esta tendencia debería continuar en 2024. Las exportaciones a México (jamones) han sido récord y las exportaciones a Corea del Sur (paletas de cerdo) han sido sólidas. Las exportaciones a América Latina están aumentando.
5. Los tres mayores productores de carne de cerdo en China han perdido miles de millones de dólares durante el último año. Es muy probable que la peste porcina africana haya afectado al rebaño porcino chino (nuevamente como en 2018) y haya causado una liquidación de pánico. Este pánico forzó una producción bruscamente mayor ya que la demanda sigue siendo pobre debido a la economía china coja. Esto podría significar que China se verá obligada a importar grandes cantidades de cerdo antes de finales de 2024.
6. Finalmente, en mi opinión, es muy probable que los dos informes trimestrales anteriores sobre cerdos y cerdas hayan exagerado el tamaño del hato de cría. Después de seis meses, esto está comenzando a reflejarse en menos cerdos para sacrificio de lo esperado por el mercado. Empezamos a escuchar que los principales productores estaban sacrificando agresivamente a partir de mayo de 2023. Sin embargo, el informe de cerdos y cerdas de septiembre solo mostró un 1% de disminución en el número de cerdas para cría. El informe de diciembre mostró un hato de cría un 3% más pequeño pero ambos informes mostraron un aumento sorprendente en el tamaño de la camada. El resultado neto fue cosechas de cerdos más grandes con menos cerdas pariendo. En algún lugar, de alguna manera, sospecho que el crecimiento en el tamaño de la camada fue exagerado y la disminución en el stock de cría subestimada. Solo pequeñas revisiones en ambos contribuirían a una gran caída en el número de cerdos para sacrificio.
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