La discusión a continuación destaca seis razones fundamentales por las cuales creo que los futuros del cerdo han alcanzado un punto mínimo y parecen estar encaminados hacia al alza en la primavera.
1. El valor de los cortes de cerdo se mantiene un 11% por encima en comparación con el mismo período del año pasado. Los cortes de lomo y costilla de cerdo han aumentado alrededor del 9% cada uno desde el 1 de enero. Los tocinos, la fortaleza del mercado, han subido casi un 40% desde el inicio del año. Parece que el mercado se ha ajustado completamente a la interrupción de la Proposición 12. La demanda general de carne de cerdo parece ser más fuerte que en esta época del año pasado.
2. Hemos presenciado muchas revisiones a la baja en el sacrificio debido al retraso por las vacaciones y el clima adverso. Los márgenes de ganancia de los empacadores son muy rentables. La única razón para las numerosas revisiones a la baja en el sacrificio, en mi opinión, es porque simplemente no hay suficientes cerdos en los números deseados. Como resultado, los precios del cerdo al contado han subido un 40% hasta ahora este año.
3. Los diferenciales de futuros de cerdo magro me indican que los fundamentos alcistas están en el horizonte. El contrato de cerdo de junio se está negociando $13.50 por encima de abril y parece estar listo para agregar a este premio.
4. Las exportaciones de carne de cerdo de EE. UU. están aumentando. El año pasado, las exportaciones de carne de cerdo de la UE cayeron un 24%. Los productores de carne de cerdo de EE. UU. aumentaron la participación en el mercado de las exportaciones mundiales y esta tendencia debería continuar en 2024. Las exportaciones a México (jamones) han sido récord y las exportaciones a Corea del Sur (paletillas de cerdo) han sido sólidas. Las exportaciones a América Latina están aumentando.
5. Los tres mayores productores de carne de cerdo en China han perdido miles de millones de dólares en el último año. Es muy probable que la peste porcina africana haya afectado al rebaño porcino chino (nuevamente como en 2018) y haya provocado una liquidación de pánico. Este pánico ha impulsado la producción de manera brusca, ya que la demanda sigue siendo débil debido a la economía china debilitada. Esto podría significar que China se verá obligada a importar grandes cantidades de carne de cerdo antes de finales de 2024.
6. Por último, en mi opinión, es muy probable que los dos informes trimestrales anteriores sobre cerdos y lechones hayan exagerado el tamaño del hato de reproducción. Después de seis meses, esto está comenzando a reflejarse en menos cerdos de sacrificio de lo esperado por el mercado. Comenzamos a escuchar que los principales productores estaban sacrificando de manera agresiva en mayo de 2023. Sin embargo, el informe de cerdos y lechones de septiembre solo mostró una disminución del 1% en el número de hembras reproductoras mantenidas. El informe de diciembre mostró un hato de reproducción un 3% más pequeño, pero ambos informes mostraron un aumento asombroso en el tamaño de la camada. El resultado neto fue cosechas de cerdos más grandes con menos cerdas pariendo. En algún lugar, de alguna manera, sospecho que el crecimiento del tamaño de la camada fue exagerado y la disminución del ganado de cría fue subestimada. Solo pequeñas revisiones en ambos contribuirían a una gran disminución en el número de cerdos de sacrificio.
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